- 谭庆美;刘子璇;孙雅妮;
本文以2003～2018年中国沪深两市主板和中小板家族上市企业数据为对象,从企业生命周期视角出发,探究实际控制人的亲缘利他水平对家族企业治理效率的影响。研究结果表明,家族企业治理效率与亲缘利他水平之间显著负相关;随着家族企业自成长期发展至成熟期再至衰退期,亲缘利他水平的提高对治理效率的负向影响加剧。进一步研究发现,面临较弱行业竞争的家族企业,治理效率与亲缘利他水平之间的负相关关系更为显著。无论家族企业面临何种行业竞争环境,企业生命周期的发展均会强化亲缘利他水平对治理效率的负向作用。实际控制人应根据企业面临的行业竞争环境及所处的生命周期阶段,采取有效措施改善家族企业治理效率。
2021年03期 v.40;No.240 1-8页 [查看摘要][在线阅读][下载 830K] - 薛有志;李鑫;王顺昊;
基于群际关系理论和归因理论,本文以董秘性别薪酬差异为研究对象,探究了女性董事参与治理如何影响高管性别平等性的问题。研究发现,上市公司中存在董秘性别薪酬差异,女性董秘的薪酬总额和年度薪酬增加额均显著低于男性董秘,但女性董事参与治理能够有效抑制董秘性别薪酬差异。实证结果显示,当女性董事在董事会中占比达到1/3时,董秘薪酬总额和年度薪酬增加额的性别差异均不再显著。本文解构了女性董事通过影响董事会的归因偏差,进而影响董秘性别薪酬差异的作用路径,证实了女性董事参与治理能够切实提升高管性别平等性的观点。
2021年03期 v.40;No.240 9-16页 [查看摘要][在线阅读][下载 968K] - 王超发;王树斌;杨德林;
针对管理者自利对企业投资价值的影响问题,本文基于2013～2017年间沪深两市A股327家上市企业数据,实证研究了管理者自利对企业投资价值的影响。研究结果表明:管理者自利对R&D创新效率和企业投资价值都有显著的负影响;R&D创新效率在管理者自利与企业投资价值间具有中介作用;国有企业与非国有企业相比,其管理者自利对R&D创新效率和企业投资价值的影响更加明显。该研究结论从实践角度丰富了管理者自利对企业研发投资决策的影响研究,同时在我国企业投资价值提升和组织结构优化方面具有重要现实意义。
2021年03期 v.40;No.240 17-24页 [查看摘要][在线阅读][下载 1009K] - 薛坤坤;武立东;王凯;
董事会非正式层级是董事会中由于个人社会资本不同而形成的一种隐性的、非正式的层级结构。本文利用2008～2018年中国上市公司的数据,实证检验了董事会非正式层级对企业创新的影响,并进一步分析这种影响是否因外部环境不确定性和股权性质的不同而存在差异。研究发现,董事会非正式层级能够促进企业创新,并且在外部环境不确定性程度高以及非国有企业的样本中,董事会非正式层级对企业创新的影响更加显著。进一步机制分析中对信息分享和董事会监督两种机制进行检验,结果发现,董事会非正式层级通过提升董事会信息分享和董事会监督从而提升企业创新。研究丰富了企业创新的相关研究,并揭示了董事会成员之间的非正式关系影响企业创新的内在机理。
2021年03期 v.40;No.240 25-31页 [查看摘要][在线阅读][下载 1086K] - 陈旭;哈今华;
创造价值是企业履行社会责任最基本的动力机制。本文基于2012～2019年沪深A股上市公司数据,检验了企业社会责任贡献、技术创新投入与企业价值创造的关系,以及内部控制在其中的调节效应。研究结果表明:企业社会责任贡献对企业价值具有正向作用;企业社会责任贡献对技术创新投入具有正向作用,且技术创新投入中介了企业社会责任贡献与企业价值之间的关系;内部控制正向调节了企业社会责任贡献与企业价值之间的关系,即内部控制强化了企业社会责任贡献的价值创造效应。本文为企业社会责任和技术创新领域的研究提供了有效补充。
2021年03期 v.40;No.240 32-38页 [查看摘要][在线阅读][下载 1216K] - 扈文秀;朱冠平;李祥发;
本文以2010～2018年沪深A股上市公司数据为样本,实证检验了金融资产持有对企业违约风险的影响以及融资约束的传导效应。研究发现:金融资产持有与企业违约风险呈现显著U型关系,表明适度的金融资产持有有助于降低企业违约风险,而过度的金融资产持有将会加大企业违约风险。进一步研究发现,KZ指数、现金流状况、财务冗余和真实利润水平代理的融资约束在金融资产持有影响企业违约风险的过程中扮演着中介传导效应。本文的研究结论不仅拓展了企业违约风险的影响因素和金融资产持有经济后果方面的文献,亦能为利益相关者对企业未来违约风险预测提供重要参考价值。
2021年03期 v.40;No.240 39-46页 [查看摘要][在线阅读][下载 1286K] - 侯丽;姜力文;侯德帅;周雪峰;
本文采用沪深A股2003～2018年上市公司的样本数据,考察了控股股东股权质押对资本结构动态调整的影响。研究发现:控股股东股权质押比例越高,实际资本结构趋向目标水平调整得越慢;内部股权制衡机制不能抑制这种负向影响,但公司聘用行业专长的审计师可以减弱控股股东股权质押对资本结构动态调整产生的阻碍作用。进一步研究表明,相对于国有控股股东,非国有控股股东股权质押后防御控制权转移风险的动机更强,致使实际资本结构以较慢的速度趋向目标水平调整;控股股东股权质押对资本结构动态调整产生的抑制作用主要依赖于发行股票和现金分红的权益调整方式。
2021年03期 v.40;No.240 47-54页 [查看摘要][在线阅读][下载 1346K] - 郭萌萌;唐建新;林晚发;
基于2008～2018年发行公司债的A股上市公司样本,本文研究公司战略是否影响信用评级决策。研究结果表明,公司战略越激进,其主体信用评级越低;公司战略激进度通过经营风险和代理风险中介影响信用评级;公司战略信息是私有信息,主要通过实地调研、现场访谈等私有渠道被信用评级机构获取。本文从软信息视角拓展了信用评级影响因素的研究,也验证了信用评级机构的信息中介功能。
2021年03期 v.40;No.240 55-61页 [查看摘要][在线阅读][下载 1394K] - 孙静春;王辰宇;
本文建立网络演化博弈模型讨论复杂社会网络中企业的广告策略,其中企业根据市场规模分为在位企业和进入企业,两类企业可以选择进攻性广告策略扩大市场或选择防卫性广告策略维持市场。通过仿真分析本文讨论了社会网络因素(平均节点度和噪声系数)以及市场环境因素(市场衰退、两类企业的相对规模和比例)对企业广告策略的影响。研究发现只要存在进入企业,在位企业就会选择防卫性广告;而进入企业的广告策略选择由上述因素的综合作用决定。两类因素对在位企业的广告策略影响较小,对进入企业的广告策略影响较大:进入企业选择进攻性广告的比例与平均节点度、环境噪音和市场衰退负相关,与自身规模先正相关后负相关,与企业比例无明显相关。
2021年03期 v.40;No.240 62-68页 [查看摘要][在线阅读][下载 1735K] - 陈光会;王瑞亭;苏兵;李会聪;
本文针对已支付定金客户取消订单的情形,提出根据历史订单量和实际交易量利用线性回归模型来预测订单取消量。在此基础上,本文构建了以库存总成本最小为目标的订单取消量可预测的制造商原材料库存优化模型,然后设计了时间复杂度为O(np)的近似算法GA求解模型(其中n为原材料的种类数,p为预测订单取消量的时段数),并分析了算法GA的近似比。最后选取XAHL有限公司的库存数据进行实例分析,验证了模型和算法的有效性,根据模型计算结果给出公司原材料采购和库存优化策略。本文旨在为制造商进行原材料采购及库存决策提供理论依据。
2021年03期 v.40;No.240 69-75页 [查看摘要][在线阅读][下载 1526K] - 高擎;何枫;吕泉;
经济发展方式的转变对高校的科技创新提出了更高的要求,如何协调双元创新行为成为学者关注的焦点。现有研究关于高校双元创新之间的关系没有形成统一认识,未能揭示二者关系的变化对高校科技创新效率的影响机制。本文以我国部属高校为研究对象,探讨并实证检验了科学研究和知识转移这对双元创新之间的关系,结果表明:第一,科学研究与知识转移效率呈倒U型关系;第二,高校双元创新之间存在动态关系,往期的知识转移效率对当期科学研究效率具有负向影响;第三,高校科学研究与知识转移的相对平衡会促进科技创新效率的提升。
2021年03期 v.40;No.240 76-82页 [查看摘要][在线阅读][下载 1543K] - 王德春;罗章;
将产业结构升级纳入到环境政策制定和实施的考虑范畴,是中国实现环境污染治理,改善区域生态效率,增进社会福利的重要选择。本文通过构建Bootstrap-DEA模型测算了中国区域生态福利绩效,在此基础上构建动态面板联立方程模型对区域环境政策、产业结构升级与生态福利绩效关系进行实证分析。实证结果表明,产业结构升级对生态福利绩效呈现出显著的负向影响,环境政策调整对产业结构升级产生显著的负向作用,生态福利绩效对环境政策强度和产业结构升级的倒逼影响方向是不同的。此外,环境政策强度与生态福利绩效的作用关系在不同地区具有明显的差异性。
2021年03期 v.40;No.240 83-89页 [查看摘要][在线阅读][下载 1571K] - 侯晓晔;苑春荟;
本文基于全球42个国家15年的面板数据,采用动态GMM和随机前沿分析方法(SFA)分析了制造业服务化对生产性服务业效率的影响。分析结果显示,在制造业服务化水平方面,发达国家略领先于发展中国家,在生产性服务业效率方面,发达国家远超于发展中国家。进一步发现制造业服务化对生产性服务业效率的影响是滞后的,其对生产性服务业效率的影响随时间由正转负。制造业服务化对中低端生产性服务业效率的提升作用相对较强,当期的制造业服务化只对发达国家生产性服务业效率有正向影响。本文的研究成果对推动我国两业融合发展,促进制造业高质量发展具有一定的启示作用。
2021年03期 v.40;No.240 90-96页 [查看摘要][在线阅读][下载 1551K] 下载本期数据